ЦБ предложил выпускать в России расписки на иностранные ценные бумаги В Центробанке рассматривают возможность изменения правил депозитарного учета для защиты интересов российских инвесторов. Проект предложений вынесен на публичное обсуждение
В Банке России предложили рассмотреть возможность выпуска российских депозитарных расписок на иностранные акции, следует из доклада для общественных дискуссий «Депозитарный учет: новый взгляд на привычные вещи», опубликованного регулятором 26 мая. Документ носит консультативный характер и подготовлен для обсуждения подходов к защите прав российских инвесторов, приобретающих иностранные ценные бумаги.
В документе отмечается, что англо-американская правовая традиция предполагает модель «опосредованного владения» ценными бумагами. В таком случае конечный держатель ценных бумаг не имеет права и возможности предъявлять требования к эмитенту , поскольку правовая связь между ними отсутствует. Полным объемом прав обладает только владелец или посредник первого уровня (тот, кто зарегистрирован в реестре), в то время как нижестоящие посредники и конечный держатель ценных бумаг являются лишь обладателями относительных прав требования к обслуживающему их посреднику вышестоящего уровня (так называемое относительное право), объясняется в документе.
При модели прямой собственности, напротив, конечный владелец ценной бумаги рассматривается в качестве собственника, обладающего всем объемом прав по ценной бумаге (обладает абсолютным правом).
Как следует из доклада, сейчас в российском законодательстве не учитывается, что российский инвестор может оказаться держателем ценной бумаги на относительном праве.
Для избежания неблагоприятных последствий опосредованного владения в документе предлагается, в частности, рассмотреть возможность допуска иностранных ценных бумаг на относительном праве через российские депозитарные расписки (их эмитентом выступает депозитарий).
В настоящий момент в России нет полноценного биржевого оборота иностранных ценных бумаг, т.к. Московская и СПБ Биржа находятся под западными санкциями. В то же время заблокированные иностранные активы торгуются на внебиржевых площадках некоторых брокеров и Московской биржи. СПБ Биржа в свою очередь обсудит до конца мая запуск подобного сервиса.
Российский депозитарий будет осуществлять выпуск депозитарных расписок на такие ценные бумаги и зачисление на счет депо депонента не самой ценной бумаги, а депозитарной расписки.
Предполагается, что в этом случае неисполнение по ценной бумаге — базовому активу, например блокировка или списание со счета депозитария, «необязательно должны приводить к автоматическому неисполнению, блокировке или списанию российских депозитарных расписок в российском депозитарии». Как следствие, по ним «могут быть предусмотрены альтернативные способы исполнения обязательств». Какие именно, в документе не уточняется.
Допуск иностранных ценных бумаг через депозитарные расписки — один из нескольких вынесенных на обсуждение вариантов. В качестве возможных мер указаны также «полный запрет допуска иностранных ценных бумаг на относительном праве в российскую финансовую систему» и «организация специальной системы учета для иностранных ценных бумаг на относительном праве». Последнее решение, однако, выпадает из текущего правового поля и требует «разработки новой правовой конструкции», поскольку в России принята модель прямой собственности.
Предполагается, что при учете ценной бумаги в иностранной юрисдикции на абсолютном праве, ее допуск также можно осуществлять в виде депозитарной расписки (наряду с прямым способом).
С 2022 года российские депозитарии столкнулись с серьезными сложностями при взаимодействии с иностранными организациями: с блокировкой ценных бумаг и выплат по ним, необоснованным списанием ценных бумаг, отказами в содействии при реализации прав по ценным бумагам, включая противодействие корпоративному управлению российских эмитентов, подчеркивается в документе.
Источник: quote.rbc.ru
