Эксперты: какие активы должны быть в портфеле инвестора в условиях неопределенности Какие инструменты включить российскому инвестору в портфель и в каких пропорциях, чтобы выстоять в любом шторме на фондовом рынке? «РБК Инвестиции» разобрали этот вопрос с экспертами с учетом текущих российских реалий
Всепогодный, вседорожный, устойчивый, вечный — экономисты и финансисты регулярно разрабатывают и выдвигают новые теории о том, как собрать защитный инвестиционный портфель , который бы при минимальных усилиях со стороны инвестора генерировал доходность на протяжении долгого срока и при этом не реагировал существенными просадками на кризисы.
Искусство инвестирования имеет одну особенность, на которую не всегда обращают должное внимание. Непрофессиональный инвестор, обладая минимальными способностями и прикладывая минимальные усилия, может добиться если не блестящих, то стабильных результатов. Однако для достижения более высоких показателей потребуются колоссальные затраты умственной и физической энергии. Полумерами тут не обойтись — если для того, чтобы результаты реализации инвестиционной программы были чуть выше средних, вы попытаетесь получить лишь немного новых знаний и лишь чуть-чуть усовершенствовать свои навыки, может оказаться, что вы сделали только хуже.
Цитата из книги «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию» Бенджамина Грэма
Какие финансовые инструменты стоит рассмотреть российскому инвестору в текущей ситуации для пассивных инвестиций на долгий срок с минимальной волатильностью и рисками снижения портфеля, «РБК Инвестиции » обсудили с экспертами.
Банковские вклады, накопительный счет
Банковские вклады и накопительные счета используются для хранения финансовой подушки безопасности. Они дают прогнозируемую доходность, не зависящую от резких движений на рынке. «Финансовая подушка требуется, чтобы в случае непредвиденных обстоятельств не продавать долгосрочные активы, а значит не рушить долгосрочную инвестиционную стратегию. Плюс, она придает уверенности в финансовой стабильности», — говорит руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.
В основе устойчивого портфеля всегда лежат те активы, доходность которых на длинных интервалах прогнозировать легче. Это облигации как в рублях, так и в валюте, выпущенные российскими эмитентами , депозиты в банках, напоминает директор по работе с клиентами УК «Альфа-Капитал» Анна Гондусова. По ее мнению, на эту часть портфеля можно потратить 60–70% денег.
Когда нет понимания, какие именно бумаги стоит покупать, то разумнее выбрать паевые инвестиционные фонды ( ПИФ ) рублевых и валютных облигаций.
«Указ президента России, предписывающий российским эмитентам до конца 2023 года заместить свои евробонды в российском контуре, делает валютные облигации еще интереснее сейчас. Именно эта часть портфеля дает ему возможность не только стабильно прирастать, но иметь разумные текущие доходы от купонов и процентов», — уверена Анна Гондусова.
Привлекательность долговых бумаг Андрей Макаров объясняет тем, что они обеспечивают устойчивый, прогнозируемый денежный поток, опережающий инфляцию. «Очень гибкий инструмент с точки зрения создания требуемого графика платежей. Также в случае кризиса не дает портфелю значительно снизиться», — подчеркнул Макаров.
Для усиления потенциальной доходности портфеля, если риск-профиль и квалификация инвестора это позволяет, следует добавить акции, особенно, дающие хорошие дивиденды , считает Анна Гондусова.
«Дивидендные акции генерируют высокий денежный поток, но не всегда предсказуемый в текущих условиях. При этом они выполняют функцию драйвера роста общей стоимости портфеля», — дополняет Андрей Макаров. В то же время он предлагает не отказываться и от растущих акций.
По мнению Анны Гондусовой, в акциях разумно разместить 20–30% портфеля. «Причем часть акций должна быть куплена в длинную, а второй части можно позволять участвовать в привлекательных дивидендных историях. Но очень важно учитывать, что работа с акциями — это не банальное «купи-продай». Стабильные результаты возможны только тогда, когда вы работаете с акциями будучи профессионалом, либо пользуетесь услугами профессиональных участников рынка ценных бумаг », — подчеркнула Гондусова.
До 10% портфеля разумно выделять на более рискованные идеи, например акции второго эшелона, которые потенциально могут дать солидную прибыль, добавила она.
Фонды могут составлять как 100% объема портфеля, так и его часть в зависимости от того, сколько времени инвестор готов уделять анализу и отслеживанию рынка, а также ребалансировке портфеля, говорит Макаров. По его словам, это могут быть как открытые фонды с активным управлением, в которых задача управляющего — обогнать определенный индекс (или рынок в целом), так и биржевые фонды, главная задача которых — четко следовать за индексом.
«Если инвестор верит в какие-то конкретные дивидендные истории, то он может самостоятельно подобрать конкретные бумаги, а уже для диверсификации портфеля использовать фонды, например, облигаций», — отмечает Макаров.
Сейчас можно рассмотреть фонды с выплатой дохода, которые недавно появились в России и каждый квартал выплачивают дивиденды по акциям и купоны по облигациям пайщикам прямо на карту.
«С помощью фондов также удобно делать валютную диверсификацию, так как собирать по отдельности активы — задача не только трудоемкая, но и дорогостоящая, потому что многие валютные инструменты имеют высокий порог входа», — добавил руководитель отдела продаж УК «Первая».
Анна Гондусова считает, что ПИФы облигаций и денежных рынков могут заменить депозиты и отдельные облигации.
Коммерческая недвижимость или закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости (ЗПИФН) — более доходный актив, чем жилая недвижимость, утверждает Андрей Макаров. Среди плюсов такого актива в портфеле он выделил то, что он генерирует прогнозируемый, стабильный денежный поток и защищает от инфляции.
«Однако нужно помнить, что фонд должен содержать несколько объектов, и это должна быть качественная, то есть востребованная со стороны арендаторов, недвижимость», — подчеркнул эксперт.
В качестве валютных активов в условиях закрытости традиционных иностранных рынков российский инвестор может рассмотреть замещающие облигации, полагает Макаров. Он напоминает, что это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам они выплачиваются в рублях.
Также среди новых валютных инструментов эксперт обращает внимание на облигации российских компаний, выпущенные в юанях. Валютные облигации страхуют инвесторов от ослабления рубля.
Инструменты на золото, нефть, газ также могут успешно выполнять задачу диверсификации портфеля, отмечает Анна Гондусова.
По мнению Андрея Макарова, золото стоит приобретать не в физической форме, а на бирже, например, купить паи биржевого паевого инвестфонда (БПИФа) с аллокацией на золото. «Как правило, золото держится в портфеле как актив — убежище на случай снижения рынка акций», — отметил эксперт.
Пропорции инструментов для устойчивого портфеля должны подбираться под инвестора индивидуально — самим инвестором или с помощью специалиста по финансовому планированию, говорит аналитик ФГ «Финам» Юлия Афанасьева. По ее словам, это обусловлено тем, что нет людей с одинаковой финансовой ситуацией, целью, отношением к риску.
«Универсальный совет о пропорциях можно дать только такой: не верьте американской мудрости, которая гласит — сколько вам лет, столько в вашем портфеле должно быть облигаций. Элементарные расчеты показывают, что если человеку более 30 лет, и он накопил всего около 10% денег от цели финансового плана, то воспользовавшись этим советом, он увеличит себе срок реализации финансового плана в 1,5–2 раза», — отмечает Афанасьева.
По ее мнению, более правильным подходом в определении пропорций портфеля будет сравнивать то, что у вас есть, и то, что вы хотите. «Если вы накопили 50% от нужной вам суммы, то психологически комфортнее ее часть переводить в более консервативные активы. Если ваш капитал уже составляет 70% от суммы вашей мечты, то пора задуматься о валюте, в которой номинированы активы в портфеле», — говорит аналитик.
Она считает, что пока человек находится на этапе активного заработка капитала, можно пользоваться любыми инструментами на любых рынках, но когда на руках 2/3 нужной суммы, то лучше размещать ее в активы, которые торгуются в той валюте, которую вы планируете тратить для своих финансовых целей.
Андрей Макаров однозначно поддерживает индивидуальный подход к пропорциям финансовых инструментов в портфеле, в зависимости от конкретных задач и возможностей инвестора. Он считает, что новичкам и тем, кто совсем не готов уделять время анализу рынка и бумаг, стоит начинать с соотношения 80 / 20% в пользу фондов. При появлении возможности уделять большее количество времени и увеличении опыта инвестирования на фондовом рынке, можно выстраивать для себя другое соотношение бумаг и готовых инструментов в портфеле.
В части выбора конкретных инструментов, необходимо для себя определить цель инвестора — сохранить или приумножить, говорит Андрей Макаров.
«При цели сохранить — акции должны составлять порядка 15–20% портфеля. И лучше использовать « голубые фишки » или фонды открытого рынка, например, биржевой фонд на индекс Мосбиржи. Еще 10% стоит выделить на рентные фонды недвижимости — они дадут устойчивость, так как почти не коррелируют с фондовым рынком. Остальную часть распределить между гособлигациями, корпоративными облигациями и валютными облигациями с небольшим перевесом в сторону последних, чтобы увеличить в целом валютную диверсификацию портфеля», — приводит пропорции руководитель отдела продаж УК «Первая».
У тех, кто стремится заработать, доля акций или фондов акций может составлять 70–80%. В остальную часть стоит включать фонды на золото, так как оно торгуется на мировом рынке в долларах, то может в какой-то мере выступать валютной диверсификацией, или валютные облигации, ОФЗ, а также фонды недвижимости примерно в равных долях, отметил Андрей Макаров.
Инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Никита Мурлейкин напомнил классический вариант пропорций в портфеле: около 50% — консервативные инструменты (облигации и фонды облигаций), около 30% — акции крупных российских компаний, а остальную часть — другие финансовые инструменты.
«Стоит помнить, что начинающему инвестору не следует выбирать инструменты с высоким уровнем риска, а свой путь на фондовом рынке лучше начинать с более консервативных инструментов. Тем более сейчас рынок дает возможность получить хорошую доходность в них», — заключил Никита Мурлейкин.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источник: quote.rbc.ru
