«Синара» дала сценарии для рынка акций при разных ставках и курсе рубля

Эксперты «Синара» дали 5 сценариев для акций при разных ставках и курсе рубля В «сценарии мечты» индекс Мосбиржи может взлететь до 6000 пунктов к концу 2026-го, а при самом негативном раскладе — подняться до 3400 пунктов. Аналитики в стратегии также рассчитали, сколько дивидендов получат инвесторы

Аналитики инвестиционного банка «Синара» подсчитали, как изменится справедливое значение индекса Мосбиржи к концу 2026 года в зависимости от курса доллара и доходности 10-летних ОФЗ. Эксперты отметили, что именно эти факторы наиболее сильно влияют на оценку компаний (помимо этого, она еще зависит от геополитической ситуации и санкций). Несколько сценариев для рынка перечислены в стратегии инвестбанка на четвертый квартал 2025 года «Пора инвестировать, а не сберегать» (есть у «РБК Инвестиций»).

В базовом сценарии индекс Мосбиржи на конец 2026 года вырастет примерно до 3850 пунктов. Прогноз предполагает, что Банк России в четвертом квартале 2025 года снизит ставку с 17% до 16%, а в течение 2026 года — до 13%. Доходности ОФЗ с дюрацией 10 лет и более к концу 2026 года могут снизиться к 14%. Курс доллара при этом будет на уровне ₽95.

Но если при том же курсе доходности ОФЗ будут не 14%, а 12,5%, то справедливое значение индекса смещается уже к 4300 пунктам.

В самом пессимистичном сценарии индекс Мосбиржи на конец следующего года может быть на уровне 3400 пунктов. По этому сценарию рубль окрепнет до ₽80 и будет на таком уровне почти весь год, а доходности ОФЗ останутся в среднем около 14% в этот период.

В еще одном альтернативном сценарии аналитики отмечают, что сейчас, когда операции carry-trade уже не столь привлекательны, а доходы от экспорта падают, девальвация рубля становится все более вероятной — при среднем в следующем году курсе USD/RUB ₽115 и безрисковой ставке в 12,5% целевое значение IMOEX возрастает до 4800 пунктов.

В самом оптимистичном сценарии, который называется «сценарий мечты», бенчмарк приблизится к 6000 пунктам. Прогноз предполагает движение к завершению военных действий на Украине, что сделало бы возможным падение доходности ОФЗ к концу следующего года ниже 10%.

Прогноз по дивидендам российских компаний

По оценкам аналитиков инвестбанка «Синара», в этом году инвесторы получат около ₽4,05 трлн дивидендов против прошлогодних ₽5,1 трлн. Снижение выплат связано с тем, что несколько крупных эмитентов решили не выплачивать дивиденды за 2024 год. Среди них «Норникель», НЛМК, «Северсталь», «Магнит», «Совкомфлот».

Расчеты экспертов предполагают, что средняя дивдоходность по выплатам этого года составит 9%, по ожидаемым выплатам, которые остались до конца года (₽0,8 трлн) — 2%.

В 2026 году, вероятно, объем выплаченных дивидендов снова снизится. В инвестбанке это связывают с тем, что средний курс доллара к рублю в 2025 году окажется, скорее всего, ниже, чем в 2024 году, а процентные расходы компаний — выше. Аналитики ожидают от публичных компаний ₽3,4 трлн в течение 2026 года, включая итоговые выплаты за 2025 год, Это на 16% меньше по сравнению с 2025 годом.

«Мы исходим из довольно консервативных допущений, предполагая, в частности, что эмитенты, которые не поделились с акционерами прибылью в прошлом году, в следующем пойдут по тому же пути», — говорится в стратегии.

С другой стороны, эксперты не исключают позитивных дивидендных сюрпризов от «Газпрома», «Магнита» и представители черной металлургии, если улучшится внешняя конъюнктура.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Аналитики отобрали 15 наиболее привлекательных дивидендных бумаг с горизонтом на 12 месяцев. Их средняя дивидендная доходность на год вперед равна 14%.

ВТБ, дивидендная доходность на 12 месяцев — 17,1%, целевая цена на конец 2026 года — ₽112;
ЛУКОЙЛ, 11,5%, ₽7880;
«Транснефть» (привилегированные акции), 15,8%, ₽1600;
«ЕвроТранс», 20,6%, ₽285;
Банк «Санкт-Петербург» (обыкновенные акции), 13,3%, ₽490;
Сбербанк 12,7%, ₽425;
«Интер РАО», 11%, ₽5,89;
Х5, 22,3%, ₽4200;
МТС,16,9%, ₽350;
«Хэдхантер», 11,2%, ₽4900;
МГКЛ, 14%, ₽5,3;
НМТП (привилегированные акции), 11,6%, ₽9;
«Ренессанс Страхование», 11,2%, ₽156;
«Россети Центр», 12,3%, ₽0,7;
«Россети Московский регион», 11,6%, ₽1,53.

«Цифра брокер» спрогнозировал более ₽500 млрд дивидендов в осенний сезон Дивиденды , Цифра брокер , Прогнозы

Виктория Саитова Старший редактор «РБК Инвестиций», в РБК с 2018 года. Рассказываю, что происходит на фондовых рынках и как на этом заработать

Источник: quote.rbc.ru