Как выбрать акции производителей каннабиса

Рынок медицинского и рекреационного каннабиса может стать одним из самых высокодоходных. Но как выбрать акции производителей марихуаны.

По прогнозам аналитиков, стоимость мирового легального рынка каннабиса будет расти на 14,3% в год и достигнет 84 миллиардов долларов к 2028 году.

Кроме того, легализация марихуаны приводит к созданию новых рабочих мест, что приводит к пополнению казны на дополнительные $350 млн. долларов ежегодно. Неудивительно, что многие частные/институциональные инвесторы заинтересованы в приобретении акций “каннабиса”, учитывая еще тот факт, что каждый новый случай легализации будет приводит к стремительному росту данного рынка.

Как выбрать акции производителей марихуаны

Это одно из самых перспективных направлений, но выбрать подходящие акции не так просто, есть масса подводных камней, обусловленных уникальностью рынка.

Изучите типы продуктов, получаемые из каннабиса

Рынок каннабиса представлен двумя категориями: медицинская и рекреационная марихуана.

1. Медицинская марихуана (или CBD, КБД) – это каннабиноид, который содержится в составе растений каннабиса и не содержит психоактивного компонента. Его назначают людям для борьбы с многими заболеваниями, к примеру тошнота, судороги, депрессия и тому подобное. Использование медицинской марихуаны легально в 35 штатах США, округ Колумбия, а также в иных, более чем в 30 странах. Для приобретения такой марихуаны требуется рецепт от лечащего врача;
2. Рекреационная марихуана содержит психоактивный компонент – тетрагидроканнабинол, который употребляют для отдыха поодиночке или в компаниях. Такой тип марихуаны легален в Грузии, Канаде, Мексике, Южной Африке, Уругвае, а также в 19 штатах США, включая Вашингтон округ Колумбия.

Изучите типы компаний, производящих марихуану

Хотя мы и говорим о рынке каннабиса в целом, но в этом секторе также можно выделить разные направления:

• Непосредственно производители продукта. Компании, занимающиеся выращиванием, сбором и переработкой марихуаны, пример такого бизнеса – Cresco Labs, Aurora Cannabis, Curaleaf Holdings.
• Бизнес, занимающийся разработкой препаратов на основе каннабиноидов (CBD). Такие биотехнологические компании используют каннабиноиды марихуаны для производства фармацевтических препаратов. Примеры – Jazz Pharmaceuticals, Cara Therapeutics.
• Разработки пищевых продуктов и напитков, содержащих CBD. Этим могут заниматься компании, специализирующиеся на секторе производства продуктов питания. Для них такие продукты – расширение портфеля, способ заявить о себе и следование трендам. Например, Molson Coors Beverage Co в 2021 году запустила производство напитков, содержащих CBD. Для нее это далеко не основное направление, но формально ее можно отнести к индустрии каннабиса.
• Логистика. Доставка сушеного и свежего каннабиса требует соблюдения особых климатических условий.
• Строительство теплиц, систем полива, управление недвижимостью, связанной с выращиванием каннабиса (The Scotts Miracle-Gro Company, Innovative Industrial Properties).

В портфеле желательно иметь разные по типу компании. Концентрироваться на чем-то одном не стоит – это станет причиной дисбаланса с точки зрения рисков портфеля.

Проанализируйте риски

Инвестирование всегда сопряжено с определенной долью риска.

Политические и правовые риски. Известно, что на федеральном уровне в США продажа марихуаны остается незаконной. Более того, ФЗ США налагает серьезные ограничения на банки, которые поддерживают такой бизнес. В результате американским предприятиям, занимающимся каннабисом, иногда довольно трудно получить доступ к банковским услугам. Несмотря на то, что американским властям выгодна легализация марихуаны – они получают огромные суммы в виде налогов (только в штате НЬю-Йорк в казну ежегодно поступает порядка $350 млн. долларов) -, нет никакой гарантии, что не будет наложен какой-либо запрет. Отследить динамику легального рынка медицинской марихуаны можно по индексу марихуаны Северной Америки – NAMMAR (North American Marijuana Index).

Наличие дисбаланса спроса и предложения. Любая быстрорастущая отрасль вызывает серьезную волатильность. Основную динамику развития всемирного рынка каннабиса задают Канада и США. Поначалу, из-за высокого спроса на рекреационную марихуану, канадские производители марихуаны были вынуждены быстрыми темпами наращивать производство, чтобы сократить разрыв между спросом и предложением. В результате это привело к увеличенному предложению и вынудило сокращать темпы производства, что вызвало падение цен и снижение доходов.

Внебиржевые риски (рынок ОТС). Внебиржевой рынок сильно сопряжен с рисками и высокой волатильностью. Многие компании, производящие каннабис, торгуются именно там. Это связано с тем, что от них не требуется регулярно сдавать финансовые отчеты, по которым можно определить динамику развития компании, нет обязанности поддерживать минимальную рыночную капитализацию и т.д. Такие акции могут принести как 100-1000 % прибыли, так и обесцениться в считанные минуты. Поэтому при выборе компании обращайте на это особое внимание.

Финансовые ограничения. Как было сказано выше, компании, занимающие производством марихуаны иногда сталкиваются с проблемой в получении банковской поддержки. Поэтому у них могут возникнут проблемы с ликвидностью. Они часто прибегают к дополнительной эмиссии с целью увеличить капитал, что приводит к снижению стоимости текущих акций.

Изучите компанию

При выборе компании для инвестирования обращайте внимание на:

• Менеджемент;
• Стратегию роста компании и ее конкретную особенность;
• Финансовую отчетность компании.

Решив приобрести акции компаний по производству марихуаны, не забываете о существовании высоких рисков и всегда прибегайте к диверсификации. Для консервативных инвесторов, возможно, вообще стоит не рассматривать эту отрасль либо присмотреться к компаниям, которые занимаются продажей сопутствующих товаров, к примеру Scotts Miracle-Gro (NYSE: SMG), которая не занимается на прямую производством марихуаны, но испытывает колоссальный рост от ее легализации (средний годовой рост 18% годовых). Деятельность одного из подразделений компании направлена на производство гидропонных систем, которые активно раскупаются производителями каннабиса. Благодаря этому, компания не сталкиваются со многими рисками и может быть интересна консервативным инвесторам.

Для агрессивных участников рынка не рекомендуется вкладывать большую часть своего капитала в подобные компании (особенно на внебиржевой рынке). Начните с небольшого объема и увеличивайте по мере роста рынка и увеличения выручки/прибыли компании.

Использование стандартных мультипликаторов для оценки компаний

Обычно при отборе акций используется 7-10 стандартных мультипликаторов. К ним относятся Price to Earnings, Price to Book Value, Debt to Income Ratio, Earnings per share и другие. Эти показатели рассчитываются для всех публичных компаний и доступны в информационно-аналитических сервисах.

Но рынок каннабиса уникален, он отличается от сектора полупроводников, металлургии, драгметаллов. Эта уникальность обусловлена молодостью и нестабильностью.

Для сравнения – в технологическом секторе крупнейшие компании обладают капитализацией в несколько триллионов долларов. В случае с рынком марихуаны крупным считается бизнес, чья капитализация превышает $9-10 млрд. При таких масштабах сложно давать точные оценки и обеспечивать высокую точность прогнозов.

Также значимость мультипликаторов снижает подвешенный статус медицинского и рекреационного каннабиса. Бесперспективная с точки зрения мультипликаторов компания может показать бурный рост, если марихуана станет легальной в США и других крупных странах.

Поэтому мультипликаторы и отчетность компаний при выборе учитывается, но ценность этого анализа несколько ниже по сравнению с другими секторами.

Природные vs синтетические каннабиноиды

Природные каннабиноиды добываются из растений. Большинство компаний работает именно по такой схеме – выращивается марихуана, затем она собирается и перерабатывается.

Но помимо природного есть и синтетический CBD, он создается искусственно. Некоторые из таких веществ появились в результате неудачной разработки лекарственных препаратов. Это не новое направление, первые синтетические каннабиноиды появились еще в 60-х годах прошлого века. Синтетические CBD – самая быстрорастущая группа новых психоактивных веществ, в десятых годах 21 века именно она росла наиболее быстрыми темпами.

Интересное по теме:

• Байбэк акций (обратный выкуп) – Влияние на фондовый рынок
• Инвестиции в воду (новая нефть): 55 лучших акций и +ETF
• Правило Парето в Примерах – Суть и Как применять в своей жизни
• Short Squeeze (Шорт-сквиз) – Причины, Примеры и Как это использовать
• Что такое анддерайтинг акций на фондовом рынке

С точки зрения риска компании, занимающиеся синтезом синтетических CBD более устойчивы так как не зависят от климатического фактора. Также они не нуждаются в профильной недвижимости, теплицах, услугах логистических компаний, специальной таре для хранения растений, мощностях для их переработки.

Недостаток синтетического CBD в том, что он все еще в подвешенном состоянии. Американская FDA изучает его влияние на организм, пока что производители продуктов питания, напитков, лекарственных препаратов отдают предпочтение природным каннабиноидам.

Рекомендации по работе на рынке марихуаны

В качестве промежуточного вывода ниже приведены основные рекомендации по работе на рынке каннабиса:

• Анализ по мультипликаторам проводится, но его значимость снижена по сравнению с прочими секторами экономики. Также можно изучить финансовую отчетность компании.
• Особо внимательно нужно следить за изменениями в законодательстве США. Медицинская марихуана легализована в 35 штатах, рекреационная – в 19. Окончательная легализация каннабиса взорвет рынок и вызовет рост котировок акций практически всех компаний, связанных с марихуаной.
• Нежелательно вкладывать все деньги в бизнес, специализирующийся на выращивании растений. Это делает портфель уязвимым к климатическим рискам и рискам перепроизводства.
• По возможности желательно распределять деньги между компаниями, ориентирующимися на природный и синтетический CBD.
• Из перечня кандидатов на включение в портфель исключаются компании, чьи акции торгуются только на внебиржевых рынках.

Не стоит забывать и о варианте «ленивого инвестирования» за счет покупки акций ETF. Биржевые фонды избавляют инвестора от необходимости самостоятельно собирать портфель, так как каждая акция фонда – готовый инвестиционный портфель.

Источник