- Опционы колл и пут дают вам право покупать и продавать акции по установленной цене в течение определенного периода.
- В обоих случаях вы платите невозвратную премию, которую теряете, если не исполняете опцион.
- Оба вида опционов дают возможность заработать и потерять деньги на ваших инвестициях.
Инвестирование – это риск, поскольку вы никогда не знаете наверняка, как поведет себя рынок. Инвесторы могут использовать это в своих интересах, покупая и продавая опционы пут и колл. Это контракты, которые дают держателю опциона право купить или продать акции по установленной цене в течение определенного периода времени. Каждый тип опциона может принести прибыль или убытки, в зависимости от того, покупатель вы или продавец, и от того, как рынок влияет на цену акции.
Ниже мы рассмотрим опционы пут и колл, что вам нужно знать о каждом из них и как вы можете использовать их в рамках своей инвестиционной стратегии.
Что такое опцион колл и опцион пут?
Опционы – это контракты между инвесторами, которые дают держателю право купить или продать базовый актив (например, акцию) по фиксированной цене (также называемой ценой исполнения) на определенную дату в будущем или раньше. Вы платите премию за владение опционами и не обязаны их использовать. Но если вы продаете опцион, вы должны предоставить актив держателю, если и когда он использует (также называемый исполнением) свой опцион.
Опционы покупаются и продаются среди институциональных и индивидуальных инвесторов, брокеров и профессиональных трейдеров, а также других участников рынка. Существует два типа опционов:
- Опцион пут: дает держателю право продать ряд активов в течение определенного периода времени по определенной цене.
- Опцион колл: дает держателю право купить активы на тех же условиях.
Вы можете покупать или продавать опционы в зависимости от ваших инвестиционных целей. Если вы покупаете опционы, самое большее, что вы можете потерять – это сумму, уплаченную за премию, поскольку вы не обязаны исполнять опцион. При продаже опционов вы рискуете потерять больше, поскольку юридически вы обязаны выполнить условия контракта независимо от рыночной стоимости базовых активов.
Опционы являются всего лишь побочными ставками между инвесторами. На рынке опционов не создается никакого чистого богатства. Что выигрывает одна сторона, другая сторона контракта теряет равную и противоположную сумму.
Опционы обычно продаются в 100 акциях базовой акции. Премии взимаются за каждую акцию, и премии по опционам колл обычно меньше, чем по опционам пут.
Что такое опцион пут?
Если у вас есть опцион пут, вы имеете право продать долю акций по цене исполнения, согласованной во время заключения контракта, до даты истечения срока действия. Вы будете платить невозмещаемую премию за каждую акцию, на которую выписан опцион пут.
Например, вы можете приобрести опцион пут на акцию с ценой исполнения, равной спот-цене, то есть текущей стоимости акции, за которую она торгуется в данный момент. Вы считаете, что стоимость акции снизится до даты истечения опциона, и хотите иметь возможность продать свою акцию по цене, которая выше рыночной стоимости. Вы покупаете акцию по цене спот, продаете ее по цене исполнения и получаете прибыль от разницы, за вычетом суммы, уплаченной за опционную премию.
Помните, что цена исполнения опциона – это не то же самое, что цена спот. Спот-цена – это цена, по которой актив торгуется прямо сейчас, и она может меняться от момента к моменту в зависимости от того, как развивается рынок. Какой бы ни была спотовая цена в момент покупки или продажи акции, именно столько вы получите или заплатите за выполнение этих операций.
Это идеальная ситуация, которая может произойти, а может и не произойти. Если рыночная стоимость вашей акции останется прежней или вырастет, вы просто позволите опциону истечь. Вы потеряете премию, уплаченную за опцион, но не потеряете стоимость самой акции.
Если вы уже владеете акциями и считаете, что рыночная цена упадет, вы можете приобрести опцион пут как способ хеджирования и защиты своих инвестиций от волатильности. Эксперты называют эту стратегию управлением рисками, поскольку она ограничивает сумму, которую вы можете потерять на акции.
Опцион пут может установить нижний предел стоимости портфеля акций инвестора. Это то же самое, что «купить страховку» на случай, если цена акции упадет… Если инвестор уже владеет акциями определенной компании и хочет приобрести страховку на случай падения цены акции, ему следует покупать опционы пут.
Опционы могут быть американского или европейского типа. Если ваш опцион американского типа, вы можете исполнить его в любое время до истечения срока действия. Опционы европейского типа могут быть исполнены только в день истечения срока.
Вы также можете продать опционы пут на базовый актив. Это дает держателю опциона право продать вам определенное в контракте количество акций по цене исполнения. Вы должны купить эти акции по этой цене, если и когда опцион будет исполнен, даже если цена спот намного ниже цены исполнения. Изначально вы заработаете деньги на премии, которую заплатили за опцион, но в итоге можете потерять гораздо больше.
| Плюсы | Минусы |
| Покупка опционов пут может защитить от падения цен на акции на нестабильном рынке. | Вам придется заплатить большую премию, чем при продаже опциона колл. |
| Опционы пут могут принести прибыль, если рыночные цены опустятся ниже цены исполнения. | Вы можете потерять то, что заплатили в качестве премии, если цена акций останется прежней или вырастет. |
| Продажа опционов пут может принести доход за счет взимания премии. | При продаже опционов пут вы рискуете понести большие убытки. |
Пример опциона пут
Вы считаете, что в течение следующих шести месяцев цена акций компании А упадет. Сегодня акции торгуются по цене $25, и вы хотите купить опцион пут на 100 акций. Премия за этот опцион составляет $2 за акцию, а цена исполнения – $25. Вы тратите $200 на покупку этого опциона ($2 × 100 = $200).
Шесть месяцев спустя акции компании А торгуются по цене $15 за акцию, и вы решаете исполнить свой опцион. Вы покупаете 100 акций по спот-цене $15, что обходится вам в $1500 ($15 × 100 = $1500). Затем вы продаете их, используя свой опцион, по цене исполнения $25 на общую сумму $2500 ($25 × 100 = $2500).
Теперь у вас есть $1000 валовой прибыли ($2500 — $1500 = $1000). Но помните: поскольку вы заплатили за опцион премию в размере $200, вычтите эту сумму из валовой прибыли, чтобы узнать, что вы получили чистую прибыль в размере $800 ($1000 — $200 = $800).
В данной ситуации, если бы цена акций осталась на уровне $25 или выросла, не было бы никакого смысла в исполнении опциона. Вы бы просто пустили его на ветер и понесли бы убытки в размере $200, которые вы заплатили за опцион. Если бы вы были продавцом этого опциона, вы бы понесли более значительные убытки.
Что такое опцион колл?
Опять же, это идеальная ситуация. Если цена акций остается прежней или снижается до даты истечения опциона колл, то исполнение опциона ничего не дает. Вы просто оставите его недействительным и потеряете все, что заплатили за премию.
Покупка опционов колл может быть хорошей идеей, если вы считаете, что цена конкретной акции вырастет в течение срока действия опциона. Покупка опционов колл дает инвесторам больше возможностей на каждый вложенный доллар.
Опцион колл дает инвестору рычаги воздействия практически так же, как если бы он взял кредит для инвестирования в акции. Это означает, что, если акции растут, инвестор получает более высокую прибыль, используя опцион колл, а не покупая акции напрямую. Однако, если цена акций падает, то, используя опцион колл, вы потеряете большую часть своих инвестиций, чем при прямой покупке акций.
Как и в случае с опционами пут, вы также можете продавать опционы колл. При этом вы сталкиваетесь с теми же рисками. Если вы владеете акциями компании, вы можете продать покрытый опцион колл и получить премию за каждую акцию. Если опцион исполняется, вы должны продать эти акции по цене исполнения держателю, даже если цена спот ниже. Вы потеряете стоимость, но не должны будете платить никаких дополнительных денег.
Покрытый опцион колл – это когда вы выписываете опцион колл на актив, которым вы уже владеете, если вы думаете, что цена останется прежней или снизится к дате истечения срока.
Вы также можете продать голый опцион колл, что может быть очень рискованно. Этот вид опциона обязывает вас купить акции по цене спот в момент исполнения опциона, а затем продать эти акции держателю по цене исполнения. Поскольку вы переплачиваете за акции, которые потенциально могут быть проданы дороже, чем вы получите от держателя опциона, вы можете потерять значительную сумму денег.
| Плюсы | Минусы |
| Покупка опциона колл на акции, стоимость которых повышается до истечения срока действия, может принести значительную прибыль. | Если стоимость акций остается на уровне или ниже цены исполнения, то опцион колл не имеет никакой ценности для держателя. |
| Премия за опцион колл обычно ниже, чем за опцион пут. | Вы рискуете потерять деньги, уплаченные в качестве премии за опцион, если не исполните опцион. |
| Если вы продаете опцион колл, вы можете заработать деньги, получив премию за каждую акцию. | Вы рискуете потерять принадлежащие вам акции, если проданный вами покрытый опцион колл будет исполнен ниже цены исполнения. |
| Вы рискуете потерять деньги, если проданный вами «голый» опцион колл будет исполнен ниже цены спот. |
Пример опциона колл
Вы видели в новостях, что компания B собирается запустить продукт, который, по вашему мнению, заставит цену ее акций вырасти в течение следующих трех месяцев. Сегодня акции торгуются по цене $25, и вы хотите купить опцион колл на 100 акций с ценой исполнения $25 и премией $1 за акцию. Общая сумма, которую вы потратите на опцион колл, составит $100 ($1 × 100 = $100).
Через три месяца акции компании B продаются по цене $28 за акцию, что меньше, чем вы рассчитывали, но все равно выше цены исполнения опциона. Вы решаете исполнить свой опцион и покупаете 100 акций по $25 за штуку, потратив на сделку 2500 долларов ($25 × 100 = $2500). После этого вы разворачиваетесь и продаете их по спотовой цене $28 за штуку. Теперь у вас есть $2800 ($28 × 100 = $2800).
Этот опцион принес вам прибыль в размере $300 ($2800 — $2500 = $300). Если вычесть премию в $100, которую вы заплатили за опцион, то чистая прибыль составит $200 ($300 — $100 = $200).
Если бы цена акций в этом примере осталась прежней или упала, вы бы не исполнили свой опцион, потому что либо вышли бы в безубыток, либо потеряли деньги. Вы бы понесли убытки на $100, потраченных на премию.
Подведем итог
В целом, быть покупателем опциона пут или колл – это самый безопасный шаг при инвестировании в опционы. Самое большее, что вы можете потерять – это премия, которую вы заплатили за опцион, и вы можете либо получить прибыль, либо смягчить потери, которые вы можете понести в случае падения рынка. Продажа опционов пут и колл связана с наибольшим риском для инвесторов, но также может принести прибыль, которая может стоить инвестиций.
Когда вы имеете дело с опционами, вы всегда предполагаете, как поведет себя рынок. Никогда нет никаких определенностей, поэтому все, что у вас есть – это ваше лучшее предположение о том, что будет в будущем. Всегда лучше проконсультироваться с финансовым специалистом, имеющим опыт работы с опционами, прежде чем делать какие-либо денежные шаги.
